“洋私募”降价抢市场 管理费并非越低越好

来源:中国经济网—《经济日报》 时间:2018-08-05 12:34:04

  中信证券官方网站发布信息显示,全球资管巨头贝莱德在日前中国成立并成功登记备案的第一只境内私募证券投资基金“贝莱德中国A股机遇私募基金1期”已经开始公示。管理总资产达6.317万亿美元的贝莱德成为目前13家进入中国市场的外资私募机构中第10家发行产品的公司。

  据悉,贝莱德中国A股机遇私募基金1期的管理费仅为每年0.75%,业绩报酬计提比例为10%,相较国内私募普遍的1.5%至2%的管理费和20%的业绩提成的同类产品而言,费率直降一半。该私募基金1期为权益类产品,基金管理人为贝莱德投资管理(上海)有限公司,基金托管人和运营服务机构为建设银行,存续期为不定期。其风险评级为R4等级,认购起点为100万元。根据监管部门发布的《证券期货投资者适当性管理办法》,基金产品或者服务风险等级名录分为R1至R5共5个等级,其中,R4为中高风险产品,一般代表性产品为可转债基金或分级B份额。

  中国证券投资基金业协会统计显示,目前在基金业协会登记的外资私募共有13家,已经备案产品的有10家。其中,富达利泰投资已经发行了3只基金;瑞银资管、英仕曼投资分别发行2只基金;富敦投资、惠理投资、景顺纵横投资、路博迈投资、安本标准投资、施罗德投资等各发行了1只基金;已发行的产品类型包括股票、债券以及量化策略。

  外资私募纷纷进入中国市场会对国内私募行业带来哪些影响?低费率的产品是不是就一定优于其他产品?私募排排网智能投资事业部副总监杨建波表示,外资私募产品的发行对国内私募机构不会有特别大的冲击,毕竟国内资产管理市场巨大。在费率方面,国内私募的收费方式基本是学习海外私募的收费方式。此次贝莱德降低了一定的费率根本目的是为了吸引更多的客户,而非长期收费模式。私募证券基金作为一种高风险高收益的投资产品,高费率主要是其能为投资者带来更好的风险调整后收益,行业竞争会导致费率变化,但长期来看费率高低还是取决于私募本身的竞争力。从投资人的角度来看,费率当然越低越好,但是从私募基金本身的特性来看,低费率会导致私募追求规模而非业绩,不一定是好事。

  格上研究中心研究员王媛媛表示,外资私募产品费用下降,本质上是想通过对首发产品降低管理费、业绩报酬计提比例来打开市场。作为私募机构的短期策略之一,降低管理费的情况在国内私募行业也不少见。投资者还是更偏好“本土”私募,因为这些产品投资标的最终是A股,A股又具有极大的特殊性。不少投资者认为,投资A股,本土私募管理人可能比外资管理人更熟悉。

  王媛媛认为,不论是国内还是国外的阳光私募行业,对于管理费和业绩报酬计提比例,都存在一个共识的标准,比如2%的管理费+20%的超额收益计提,这是为避免行业内出现低费用的恶性竞争。在业绩为王的资管行业,一家私募机构想一次性通过费用打折颠覆行业原有惯例非常困难。但考虑到今年国内市场环境较为恶劣、投资工具受到一些限制,赚钱效应较低,投资者对于私募基金的管理费变得更为敏感。在此环境下,为加大对投资者的吸引力,也有部分私募机构对费用进行调整,存在行业整体费用水平略有下降的趋势。不过,选择私募基金,管理费并非越低越好,私募基金赚取的不是投资者的资金管理费,而是获取超额收益后计提的业绩报酬,因此非常看重产品收益率,这也是管理人投资能力的体现。从长期来看,私募基金管理人一定会收取与自己投资能力相匹配的费用。

责任编辑:伊帆
相关内容